O mercado de BDRs, que são recibos negociados na bolsa brasileira e reproduzem o desempenho de ações no exterior, parece ter sentido a concorrência das contas internacionais, que permitem investir diretamente em ações negociadas na NYSE e na Nasdaq. Embora o volume de negociações de BDRs tenha crescido 60% de 2024 para 2025, passando de R$ 617 milhões por dia para R$ 985 milhões, o número de investidores está basicamente estagnado desde 2023, com 1,1 milhão de investidores há dois anos e 996 mil investidores atualmente. Isso significa que menos pessoas estão movimentando um volume maior de BDRs na bolsa. A alta dos preços das BDRs pode ser explicada pela alta da bolsa americana, que subiu 79% em reais nos últimos dois anos, considerando a apreciação do índice em si e a variação do dólar no período.
A concorrência com as contas internacionais é um fator importante para explicar a estagnação do número de investidores em BDRs. As contas internacionais oferecem a possibilidade de investir diretamente em ações negociadas na NYSE e na Nasdaq, com a vantagem de ter uma liquidez maior, ou seja, a diferença entre o melhor preço de compra e o melhor preço de venda tende a ser mínima. Isso significa que os investidores podem comprar e vender ações com mais facilidade e sem precisar dar ofertas mais altas ou colocar descontos na mesa. Além disso, as contas internacionais permitem investir em ações específicas, como a Nvidia ou a Tesla, que são muito populares entre os investidores brasileiros. A Nvidia, por exemplo, é um dos BDRs mais buscados no Brasil, com R$ 115 milhões movimentados diariamente.
A estagnação do número de investidores em BDRs também pode ser explicada pela volatilidade do câmbio, que é um fator importante para os investidores que compram BDRs. Embora o câmbio médio em 2024 tenha sido de R$ 5,39 e em 2025 tenha sido de R$ 5,60, apenas 4% acima, a volatilidade do câmbio pode afetar o valor dos BDRs e tornar mais atraente a opção de investir diretamente em ações negociadas na NYSE e na Nasdaq. Além disso, a diversificação do portfólio de investimentos é fundamental para minimizar os riscos, e as contas internacionais oferecem a possibilidade de investir em uma variedade de ações e setores, o que pode ser mais atraente para os investidores. Em resumo, a concorrência com as contas internacionais e a volatilidade do câmbio são fatores importantes que explicam a estagnação do número de investidores em BDRs.
A alta dos preços das BDRs e a estagnação do número de investidores têm implicações práticas importantes para o mercado de investimentos. Em primeiro lugar, os investidores devem estar cientes das opções de investimento disponíveis e considerar as vantagens e desvantagens de cada uma. Em segundo lugar, as instituições financeiras devem oferecer produtos e serviços que atendam às necessidades dos investidores e sejam competitivos em relação às contas internacionais. Em terceiro lugar, a regulação do mercado de investimentos deve ser eficaz para proteger os investidores e promover a concorrência saudável. Em última análise, o mercado de investimentos é dinâmico e em constante evolução, e os investidores e as instituições financeiras devem estar preparados para adaptação e inovação.